Recentemente os investidores foram surpreendidos com a decisão do Banco Nacional Suiço de levantar o teto que o mesmo tinha imposto sobre o franco. Mas engana-se quem pense que o BNS baixou os braços. Quer conhecer a estratégia suiça?
Duas semanas após a Suíça ter deixado os comerciantes completamente atónitos com o abandono da paridade do franco com o euro, parece que o seu banco central está calmamente a regressar aos mercados. Com os bancos centrais desde a Dinamarca à Singapura e ao Canadá a facilitar políticas monetárias nas últimas semanas, as autoridades suíças enfrentam uma batalha ainda maior para restringir o reforço da sua moeda.
O jornal Schweiz am Sonntag disse durante o fim-de-semana que o Banco Nacional Suíço está a focar-se numa taxa de 1,05 para 1,10 por euro para o franco, em contraste com o nível 1,20 que abandonou no dia 15 de janeiro. O banco recusa comentar: mas se está a tentar impedir que o franco se torne mais forte do que o euro a esse nível, parece estar a esforçar-se para conduzir a moeda a um nível desejado:
As réplicas do abandono da paridade, que originaram gritos de terror entre os exportadores suíços, ainda retumbam na economia do país. Dados lançados ontem mostram que o índice de referência da atividade na indústria transformadora desceu para 48,2 em janeiro, em comparação com os 53,6 do mês anterior, não alcançando as expetativas dos economistas de uma leitura de 50,6. Um número abaixo de uma contração de 50 sinais, e todos os componentes desde a cadeia de encomendas aos stocks de produtos e ao emprego caíram.
Segundo Martina von Terzi, uma economista da Unicredit em Munique, a sondagem à indústria transformadora foi feita mesmo após a defesa da moeda ter sido abandonada. Ela espera que a economia suíça cresça apenas 0,1 por cento este ano, com contrações de 0,7 por cento trimestrais nos primeiros três meses e 0,3 por cento nos segundos. Por isso, é evidente porque é que a Suíça não quer que uma valorização da moeda arruíne a sua economia.
Contudo, depois de sair com lesões, não é ainda bem claro por que motivo o banco central suíço pensa que pode voltar ao combate sem levar outra surra. Talvez esteja esperançosa que os cambiadores que perderam milhões de dólares quando a paridade foi abandonada, não tenham coragem para especular no franco. Talvez considere que os 1,05 francos por euro um pouco mais defensivo do que a antiga paridade de 1,20. Talvez esteja a antecipar menos pressão agora que o Banco Central Europeu concedeu finalmente a necessidade de um plano de expansão monetária.
Talvez. Mas sinto-me tentado a prever que a filial que o BNS abriu na Singapura em meados de 2013 para defender o franco enquanto Zurique estava a dormir irá dar agora os seus frutos. E com a Dinamarca também a chegar a extremos para indexar a sua coroa, assim como taxas de juro negativas e a cancelar o seu programa de leilão de título, tenho um mau pressentimento de que as guerras das moedas estão destinadas a acabar mal.