O ouro tem vindo a seguir uma longa tendência de decréscimo de valor. Por outro lado, o mercado de ações torna-se progressivamente mais valioso. E então, em que deseja você investir?
Os mercados de ações este ano começaram em queda. Recuperando em fevereiro, eles lutaram para voltar ao positivo. O índex 500 da Standard&Poor subiu durante o ano cerca de 1%. O ouro viajou na direção oposta: o metal dourado começou o ano em cerca de $1175 por onça. Em 23 de janeiro recuperou para quase $1300. Em fevereiro, o ouro escorregou cerca de $60 e a queda tem prosseguido este mês. Neste momento o ouro caiu 1,6% no acumular do ano e não seria uma surpresa se o metal precioso cair ainda mais este mês. “março tem um histórico de ser o pior” mês para o ouro, de acordo com a Bloomberg. Durante as quatro décadas passadas, em média, as barras de ouro caíram 1% em março. “Os preços caíram 65% do tempo, mais do que em qualquer outro mês.”
Leiam a história da ascensão e queda do ouro neste artigo.
As razões para o facto do preço do ouro não conseguir evoluir são muitas: a criação de emprego nos Estados Unidos tem sido robusta, a inflação está em baixa e existe uma expectativa geral de que a Reserva Federal comece um processo de retrocedimento de acomodação monetária — fortalecendo o dólar e reduzindo ainda mais o encanto do ouro. O blogger e economista Barry Ritholtz diz:
"Como reparamos no ano passado, a narrativa do ouro fracassou. A prometida hiperinflação que faria o ouro disparar nunca chegou. Em vez disso, tivemos desinflação, com a ameaça de uma deflação global."
Outras histórias foram proclamadas por negociantes que muito apostaram na esperança e pouco em análises convincentes. A proposta de votação exigida ao Banco Nacional Suíço para que este mantenha em balanço pelo menos 20% dos seus 520 biliões de francos ($523 mil milhões de dólares) em ouro foi rejeitado pelos eleitores suíços. Outra história: A índia iria cortar nas suas taxas aduaneiros relativamente ao ouro, o que originaria um aumento da procura. Contudo a índia decidiu manter as suas taxas. A última fase de pensamentos ilusórios foi que a versão de ouro do novo relógio da Apple consumisse “até 756 toneladas métricas de ouro por ano… isto equivale a aproximadamente um terço do total global anual de ouro minado,” de acordo com uma companhia chamada Goldcore. Como o meu colega da Bloomberg View Mark Gilbert explicou ontem, essa fantasia foi uma piada de mau gosto.
O ponto mais prejudicial da situação para a narrativa do ouro foi a força do dólar.
Sim, eu sei, foi prometido a todos o colapso da moeda física em geral e especificamente, o dólar dos EUA. A flexibilização quantitativa e taxas de juros zero seriam o fim do papel-moeda, e marcariam finalmente um retorno ao padrão-ouro – a única e verdadeira moeda.
Infelizmente, não estava destinado. O dólar está agora em máximos de 12 anos em relação ao euro; a menos de 1,08, que está em fase de paridade, tal foi visto pela última vez em 2002. O dólar também está há vários anos em máximos em relação ao iene japonês. Contra um conjunto das principais moedas, o dólar esta em alta por mais de 8% até agora em 2015, depois de ter subido mais de 12% em 2014.
Embora as ações tenham ganho pouco este ano, pode haver mais potencial e por algumas das mesmas razões que levaram o ouro a ter um fraco desempenho: A criação de emprego tem sido robusta e a inflação baixa.
Para que mais potencial? Mais contratações e aumentos de salários provavelmente vão ajudar a reanimar as vendas lentas do comércio. O custo de bens duráveis têm sido especialmente suave, e historicamente eles tendem a valorizar quando as contratações aumentam. O investimento de capital pelas empresas americanas também tem sido suave. Mas os analistas têm falado sobre um aumento muito atrasado do investimento nas empresas, o que faria mexer a atividade econômica.
Talvez a diferença mais significativa entre ações e ouro é onde eles estão nos seus ciclos de longo prazo. O ouro, depois de um percurso que durou uma década, tem vindo a diminuir desde agosto de 2011. As ações vêm ganhando terreno nos últimos seis anos depois de uma enorme queda em 2008-09. Se as tendências económicas dos anos que passaram persistirem, elas favorecem as ações em vez do ouro.