Alibaba perde terreno para a Tencent

Ao rejeitar a IPO de Hong Kong a empresa está a perder um grande fluxo de capital da China, já que os investidores preferem virar-se para a rival Tencent. Como poderá a Alibaba inverter a situação?

A Alibaba Group Holding Ltd. rejeitou uma oferta pública inicial em Hong Kong depois de não conseguir obter o controlo da gestão que queria. Agora, a empresa está a perder milhares de milhões de dólares que fluem de investidores chineses do continente.

A Tencent Holdings Ltd. cotada em Hong Kong subiu 40% este ano através do avanço das negociações de quarta-feira, adicionando $54 mii milhões ao seu valor de mercado, à medida que um elo de intercâmbio com Shanghai permite que o continente chinês invista em maiores serviços de mensagens instantâneas da nação. As ações da Alibaba caíram 18% em Nova Iorque. Isso permitiu que a Tencent fechasse a lacuna em termos de valor de mercado global da sua parte, mais estreita desde que a Alibaba veio a público.

Desde a sua IPO recorde em Setembro nos EUA, a Alibaba deparou-se com o abrandamento do crescimento de vendas, com críticas de um regulador chinês sobre as suas práticas de e-commerce e as perspectivas de ações judiciais de investidores nos EUA. A rival Tencent garantiu parcerias de conteúdo com a NBA e HBO para impulsionar o tráfego do site, fez uma parceria com a JD.com Inc. no e-commerce e fez com que o seu aplicativo de mensagens WeChat fosse um dos primeiros a ser integrado no novo SmartWatch, da Apple. Li Yujie, analista do RHB Research Institute Sdn em Hong Kong, comenta:

"Muitos investidores estão preocupados com o crescimento a curto prazo da Alibaba", . "ATencent foi muito desvalorizada em comparação com as ações da Internet no continente, e é por isso que os investidores têm comprado."

O índice Hang Seng de Hong Kong subiu 17% este ano, com ganhos a acelerar ao longo do mês passado à medida que os investidores chineses despejavam dinheiro em ações da cidade a um ritmo recorde, através da ligação de intercâmbio além-fronteiras. O aumento vem com o desacelerar do crescimento económico da China para 7% no primeiro trimestre.

As ações da Tencent foram as sétimas mais negociadas através da conexão em marco e têm sido as segundas melhores performances no índice em 2015, com o seu valor de mercado a chegar rapidamente aos $200 mil milhões pela primeira vez.

A Tencent tinha um valor de cerca de 190 mil milhões de dólares no mercado na quarta-feira, em comparação com os 209,5 mil milhões de dólares da Alibaba com base em Hangzhou.

A ligação entre os mercados de ações de Hong Kong e Xangai permite aos investidores em cada cidade para comprar ações de empresas que negoceiam na outra.

A Alibaba considerou Hong Kong para a sua IPO no ano passado, mas a banca da cidade recusou-se a comprometer a sua regra de que cada voto de acionista tem o mesmo valor. Nova Iorque permite que diferentes classes de acionistas deixem os fundadores ter uma maior intervenção em como uma empresa é gerida.

A IPO foi a maior de sempre quando as ações estrearam a 19 de Setembro, tendo uma afluência de 38%, para fechar nos 93,89 dólares no seu primeiro dia e alcançando um recorde de $120 em Novembro.

As ações têm vindo a decair desde então, fechando terça-feira nos 85 dólares. A Alibaba perdeu $86 milhões de valor de mercado desde o seu pico. O Índice de equidade da Bloomberg China-EUA, que inclui a Alibaba, subiu 14% no mesmo período. Outro membro, a Baidu Inc. proprietária de um motor de busca, caiu 6,2% este ano na Bolsa de Nova Iorque.

O declínio da Alibaba foi alimentado por uma sequência de más notícias, incluindo críticas do governo e as previsões que perderam estimativas. A agência chinesa disse em Janeiro que a Alibaba teve um fraco controlo sobre as falsificações, preocupando-se com uma disputa maior entre a empresa e o governo. Alegações de que falsificações são vendidas em plataformas e-commerce da Alibaba, incluindo Taobao e Tmall, vieram mesmo depois da empresa ter removido 90 milhões de produtos falsificados antes da sua IPO.

Para procurar o crescimento, o fundador bilionário da Alibaba, Jack Ma, quer que mais de 50% da receita venha de fora da China, partindo dos atuais 5%. A empresa está a apostar em mercados emergentes, incluindo a Rússia e o Brasil para sustentar a próxima onda de exportações, e ele está a tentar ajudar os compradores chineses a obter maior acesso às marcas dos EUA e da Europa.

"Apesar do e-commerce além-fronteiras e rural mostrar potencial, é difícil ajudar com os ganhos a curto prazo", disse Li. "As pessoas estão à espera para ver como a Alibaba se vai portar com os seus resultados do primeiro trimestre antes de investir."

A ligação de Shanghai oferece nova liquidez, por isso as ações da Tencent também beneficiam dos lugares estratégicos de importância na China no setor da Internet. Aos ganhos de 17% da Tencent este ano seguem apenas os mesmos ganhos da Hong Kong Exchanges & Clearing Ltd., que opera o mercado de ações da cidade.

Ao contrário da Alibaba, a Tencent mantém todas as suas unidades de negócio dentro da entidade listada em Hong Kong, e a empresa tem vindo a comprar conteúdo de Hollywood para expandir a sua plataforma de vídeo on-line, investindo em tecnologia de computação de clouds e na aquisição de partes de empresas de cuidados de saúde on-line.

Jogos on-line e os serviços de mensagens WeChat e QQ, que têm mais de mil milhões de utilizadores, impulsionaram um aumento nos rendimentos. A Tencent registou um salto de 50% no lucro no trimestre encerrado em Dezembro, enquanto a empresa, dirigida pelo bilionário Ma Huateng, impulsionou as receitas através de serviços de publicidade e de pagamentos.

"A China tem vindo a promover o setor da Internet como um setor estratégico, o que é bom para empresas como a Tencent", disse Louis Tse, um diretor da VC Brokerage Ltd. com sede em Hong Kong "A Alibaba não tem plataformas poderosas como o QQ e o WeChat."

Ainda assim, nem tudo são más notícias para a Alibaba. Enquanto a admissão da empresa-mãe em Nova Iorque signifique que esta tenha perdido o rali da China, algumas unidades parcialmente adquiridas negociadas em Hong Kong beneficiaram com isso. A Alibaba Pictures Group Ltd., uma empresa de cinema e entretenimento, mais que duplicou este ano, e a Alibaba Health Information Technology Ltd. ganhou 33%.