Os preços das casas na China estão a afundar-se ao ritmo mais rápido alguma vez registado, mas não daria por isso olhando para imensas empresas imobiliárias do país. Conheça as origens desta mecânica perversa.
Os preços caíram 5,7% no ano até Fevereiro, e desceram em 66 das 70 maiores cidades da China.
A economia chinesa tem impulsionado uma oferta colossal de casas, incluindo nas cidades fantasmas, marca da China dos últimos anos.
Mas o crescimento do país está a abrandar consideravelmente, caindo para o nível mais baixo em 24 anos, em 2014, e a caída dos preços dos imóveis aumentam o risco de um excesso de dívida – quando as famílias e as empresas têm mais dívidas de propriedades do que os edifícios que possuem valem. Analistas do Rabobank sugerem:
"O evento provavelmente ainda tem anos para se manifestar, dado o nível de excesso de oferta."
E pensar-se-ia que seria mau para as grandes empresas de propriedade imobiliária da China. Afinal, edifícios residenciais e comerciais são o que elas vendem no dia a dia, por isso a queda dos preços certamente seria uma coisa má.
Mas as ações da China Vanke, a maior empresa de desenvolvimento de propriedades do país, subiu 4,04% na quarta-feira.
Acontece uma situação emelhante para a Poly Real Estate Group, outra grande empresa de desenvolvimento. As ações subiram 5,05% durante a noite e estão em alta por mais da metade dos valores do ano passado. Na verdade, ambas as empresas facilmente superaram o aumento geral de 2,13% nas ações de Xangai na quarta-feira. Mas porquê?
A resposta está nos incentivos perversos na oferta – e no fato do Evergrande Real Estate Group da China ter recebido uma bóia de salvamento de $16 mil milhões (£10,85 mil milhões) dos bancos estatais da China.
Veja como o The New York Times relatou o resgate eficaz destas empresas:
"A liderança chinesa está preocupada com a saúde do mercado imobiliário do país, porque este está profundamente conetado com outras partes da economia. O mercado imobiliário é um importante motor do consumo de aço, do crescimento dos empréstimos e postos de trabalho para os agentes de vendas e trabalhadores migrantes da construção. A queda nos preços das casas é má para os chineses comuns, porque eles tendem a investir uma quantidade desproporcional das suas economias no mercado imobiliário."
É uma versão mais extrema do fenómeno "boa notícia é má notícia" de que muitos investidores mais perto de casa se queixaram nos últimos anos – que notícias económicas positivas são uma má notícia para as ações, porque é um sinal de que o apoio do governo ou do banco central pode ser conseguido mais rapidamente. A caída do preço dos imóveis na China significa mais dinheiro de resgate.
Na verdade, o Kaisa Group, outro promotor imobiliário que optou por títulos estrangeiros em Janeiro, viu os preços das ações subirem na quarta-feira até 9,52%. \
A queda dos preços da habitação pode muito bem ser uma má notícia para a China, mas perversamente, é uma boa notícia se tiver uma empresa de desenvolvimento de propriedade que está a tentar sobreviver.