Uma estratégia que poderá ser muito lucrativa – ou que poderá representar perdas catastróficas
O mercado de ações tende a subir no longo prazo e a maioria dos investidores escolhe investir de forma a participar no movimento ascendente das ações. No entanto, se se encontrar numa situação em que acredita que a ação deverá cair, em vez de subir, usar uma estratégia conhecida como short selling (venda a descoberto) poderá deixá-lo usufruir das suas crenças – se estiverem certas. Poderá implementar uma estratégia de short selling de diversas formas, sendo que uma envolve apenas ações e a outra usa opções.
Em que consiste o short selling?
A forma mais comum de apostar contra uma ação passa pelo tradicional short selling. Neste método, detém ações emprestadas – de alguém que detém as ações – comprometendo-se a devolver as mesmas ao acionista no futuro. De seguida, vende as ações que pediu emprestadas, mantendo as entradas de caixa para você mesmo.
O short selling passa por esperar que o preço por ação caia antes de decidir fechar sua posição curta. Dessa forma, pode recomprar as ações que vendeu por menos do que o que recebeu, embolsando a diferença como seu lucro. Um exemplo: se pediu ações emprestadas, vendeu a 100 dólares a ação e mais tarde consegue recomprá-las a 75 dólares a ação, a diferença de 25 dólares por ação fica para você.
Se estiver errado, no entanto, então o short selling poderá sair caro. No exemplo acima, se a ação subir para 125 dólares a ação terá que procurar os 25 dólares extra por ação para poder recomprar a ação e devolvê-la à pessoa a quem pediu emprestada. Na verdade, considerando que não existe limite teórico quanto ao quão alto o valor de uma ação pode subir, a perda no short selling poderá exceder o que recebeu da venda inicial – algo que muitos novos investidores não encaram como uma possibilidade.
Usar opções para o short selling
Outra forma de fazê-lo passa pelo uso de uma estratégia baseada em opções. Para criar o que é conhecido como uma posição curta sintética pode comprar uma opção de venda e vender uma opção de compra com o mesmo preço e com a mesma data de validade. Se a ação cair, então o valor da opção de venda irá subir. Se a ação subir, então o valor da opção de venda irá cair e o valor da opção de compra vendida irá subir, criando perda na posição geral – que terá que pagar da mesma forma que faria com uma short selling normal.
O short selling que recorre a uma estratégia de opções tem algumas características que o short selling regular não tem. A estratégia baseada em opções, por exemplo, impõe um tempo limite específico sobre a posição curta – assim que as opções expiram tem de fechar a posição ou cumprir as obrigações que os contratos de opções exigem. Com um short selling tradicional não existe limite de tempo pré-determinado e tal poderá dar-lhe mais flexibilidade para lucrar de uma tendência baixista de longo prazo relativamente à ação.
Deverá fazê-lo?
O short selling é às vezes encarado como mais arriscado do que a posse de ações – o que decorre essencialmente das potenciais perdas ilimitadas que poderá sofrer. Quando detém uma ação não pode perder mais do que aquilo que pagou por esta. Em short selling, a subida de uma ação até dez vezes mais poderá representar perdas catastróficas.
Disto isto, o short selling tem o seu lugar na estratégia de um investidor. Há épocas em que está disposto a assumir algum risco a fim de lucrar com o que vê como um provável declínio no futuro – e tanto a posição curta tradicional como a posição baseada em opções poderão dar-lhe essa oportunidade.
Relativamente poucos investidores utilizam estratégias que envolvam o short selling, escolhendo focar-se em ações com perspetivas positivas, que tendam a ganhar em valor. Para aqueles que acreditam que conseguem prever quando uma empresa irá enfrentar tempos difíceis, no entanto, saber como vender a descoberto poderá ser valioso – e uma outra forma de ganhar dinheiro com o mercado de ações.