Como ler um relatório de lucros

O que precisa de saber para entender os relatórios trimestrais das empresas listadas na bolsa e avaliar corretamente as suas perspetivas

Na realidade, muitas pessoas não sabem o que é a temporada de lucros e ainda mais pessoas não sabem como analisar um relatório de lucros quando o mesmo é divulgado. Também não sabem o que significam vários termos geralmente utilizados no documento.

Há uma teoria de que a utilização de jargão e acrónimos nestas situações não é acidental. “Falar” numa língua que as pessoas de fora não entendem ajuda a manter o poder nas mãos de quem está por dentro da indústria. Tal faz com que os consultores financeiros pareçam bastante inteligentes — justificando as comissões que cobram.

Os investidores devem entender as decisões que se tomam em relação ao seu dinheiro. Para tal, devem entender alguns dos termos utilizados em relatórios corporativos e a influência dos mesmos no preço das ações.

Segue-se uma explicação breve de alguns termos-chave.

As empresas listadas na bolsa devem apresentar, a cada três meses, as suas receitas, gastos e lucros — entre outros detalhes financeiros — relativamente ao último trimestre. Esses dados são registados na Securities Exchange Commission (SEC, agência federal dos EUA) e publicados, para que os acionistas conheçam o desempenho da empresa.

Muitas empresas dividem o ano em trimestres civis que terminam em março, junho, setembro e dezembro. Apresentam dados e relatórios algumas semanas depois de cada trimestre terminar – janeiro, abril, julho e outubro, respetivamente. A temporada de ganhos é o período em que a maioria das empresas divulga relatórios e dura entre uma semana e meia após a conclusão do trimestre em questão e até ao final desse mês. Em períodos de pico é possível que cerca de 100 empresas relatem os seus resultados por dia.

Fundos alcançados pela empresa (vendas totais) no trimestre. Quando existem preocupações quanto à saúde geral da economia, a receita é observada ainda mais de perto do que o lucro na medida em que a fraqueza de empresas a relatar os seus resultados mais cedo pode ter implicações naquelas que ainda não divulgaram os seus números.

Lucro alcançado pela empresa nos últimos três meses: o número que mais preocupa os acionistas e potenciais investidores.

Os media de finanças tendem a relatar os ganhos de uma empresa em termos de ganhos por ação. É uma medida muito útil para os investidores. As empresas recompram ações e por vezes emitem mais e é a dimensão de lucro atribuído a cada ação que determina o valor subjacente de uma ação.

As empresas de Wall Street contratam analistas cuja função é prever o futuro. Produzem estimativas de receitas e ganhos por ação para grandes empresas — e como essas estimativas são do conhecimento público, são geralmente incluídas no preço da ação. Se os resultados superarem a média das estimativas, com exceção de outros fatores, tal irá levar a uma subida do preço. No entanto, se os resultados forem piores que a média das estimativas, então as ações da empresa em questão irão desvalorizar.

Embora não seja obrigatório muitas empresas emitem, juntamente com o seu relatório sobre o trimestre anterior, estimativas quanto ao trimestre (e até mesmo ano) seguinte. Tal é conhecido como "orientação" e tem, muitas vezes, maior efeito sobre as ações do que o passado no trimestre anterior.

Se as ações de uma empresa caírem imediatamente após a divulgação de resultados, tendo a mesma relatado receita e lucro superiores ao esperado, tal deve-se geralmente ao facto do relatório conter uma orientação pior que a esperada. Nesta situação, o trimestre anterior é bastante irrelevante — são as perspetivas para o futuro que importam.

Algo que também pode causar uma reação inesperada face a um relatório de ganhos é se os traders esperarem algo diferente das estimativas. Se os rumores avançarem que uma empresa teve um desempenho melhor ou pior do que o esperado, os traders irão tentar adivinhar quais serão os lucros. Esse palpite difere dos números de consenso e é conhecido como "whisper number".