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Análise de dois notáveis investimentos de Warren Buffett e George Soros

Bilionários como Warren Buffett e George Soros ganharam sua vasta fortuna encontrando, de forma consistente, determinadas “pedras preciosas”. Após décadas gerindo seus próprios investimentos, estes super-investidores continuam bastante ativos.

Vamos analisar dois notáveis investimentos recentes de Buffett e Soros.

Depois de se ter focado em atividades filantrópicas por alguns anos, Soros assumiu um papel mais ativo junto da sua Soros Fund Management em meados de 2016. Pela mesma altura, o famoso investidor apostou em ações da Liberty Broadband. A sua participação de cerca de 615 milhões de dólares na empresa representa a sua maior participação no último trimestre de que há registros – e por boas razões.

Como uma das maiores empresas associadas ao magnata das telecomunicações John Malone – que utiliza regularmente medidas eficientes em termos de impostos para desbloquear valor para os acionistas – a Liberty Broadband serve como holding que controla um conjunto diverso de ativos relacionados com os media. O mais relevante é a sua detenção de 25% do poder de voto na Charter Communications (NASDAQ: Charter Communications [CHTR]). Como consequência, as ações da Liberty Broadband refletiram significativamente a impressionante recuperação das ações da Charter Communications no ano passado. E não fica por aqui: o investimento de Soros permanece uma opção interessante com as indústrias de telecomunicações e cabo evoluindo – se destaca, neste ponto, o próximo lançamento da Charter: a sua própria rede sem fios.

A aposta surpresa de Buffett em ações de companhias aéreas causou muitas manchetes nos últimos meses. Embora permaneça longe da sua maior participação, a aquisição de ações da Delta Air Lines (NYSE: Delta Air Lines [DAL]) correspondentes a 2,8 bilhões de dólares – a sua maior participação na indústria – salienta a sua capacidade para alterar a sua forma de pensar ao longo do tempo.

A indústria aérea dos EUA surge hoje bastante diferente do início dos anos 90, quando Buffett perdeu bastante apostando em companhias aéreas. A Grande Recessão proporcionou uma onda de consolidação na indústria – que aumentou a sua percentagem de captura de receita, de 65% em 2010 para 84% em 2015. Eficiências operacionais combinadas com investimento em aviões mais eficientes e outras melhorias deixaram grandes transportadoras como a Delta na sua mais forte posição competitiva de sempre. Exemplo: as margens da Delta se encontraram bastante acima das médias da indústria nos últimos 12 meses e cinco anos.

O interesse de Buffett na indústria se estende às quatro maiores transportadoras dos EUA. A Berkshire Hathaway (NYSE: Berkshire Hathaway [BRK.A]) (NYSE: Berkshire Hathaway Class B [BRK.B]) detém participações na Southwest Airlines, United Continental Holdings e American Airlines, de 2,3 bilhões de dólares a 1,9 bilhões de dólares.

É também importante notar que a Delta tem encarado dificuldades ultimamente – nomeadamente na sua última ronda de expansão. A transportadora tem vindo a aumentar a sua capacidade ao longo dos últimos dois anos mas os seus investimentos em novas rotas ultrapassaram ligeiramente o crescimento de receita que a Delta acreditou que tivessem criado. A situação conduziu a queda da receita da empresa, por lugar disponível, de 2,7% em janeiro – tendo estagnado em fevereiro. As suas ações caíram 7,5% ao longo dos últimos 12 meses.

Olhando para o longo prazo, no entanto, o fortalecimento contínuo das posições competitivas de grandes transportadoras dos EUA – e melhorias contínuas na economia – deverão servir como vento de cauda para esta participação de Buffett ao longo dos próximos anos.